嘿，大家好！今天是 2025 年 3 月 13 日，咱们来聊聊以太坊。昨天晚上，备受关注的 数据出炉，结果为 2.8%，低于预期，也低于上次的 3% ，这无疑是个利好消息。然而，整个加密行业对此反应平淡，比特币价格基本持平，其他板块虽略有上涨，但幅度不大，美股同样只是小幅上扬。市场似乎对这一利好数据产生了 “免疫”。不过，总体而言，这并非坏事。特朗普也针对此数据表态，称感到满意，并认为自己有能力推动美联储未来降息，为市场注入更多流动性。但目前，关税及各类政策仍处于变动和不确定性中，市场对特朗普关税政策引发通胀的担忧并未消除，危险依旧存在。

再看比特币的价格走势，短期均线组呈现收缩态势，目前在 200 日均线上方获得了有力支撑，仿佛站在了 “楚河汉界” 的关键分割线上，看似站稳脚跟。但以太坊的情况却不容乐观，仍处于下行趋势，短期均线组持续发散，一路向下。

可为什么今天我们还要说以太坊仍有希望呢？近期，不少粉丝朋友反馈，习惯了之前我大量关于以太坊的分析，突然不讲了还有些不适应。其实，我知道很多朋友在以太坊上被套牢，尤其是老韭菜们，深受其伤。如今，受宏观环境影响，美股下跌，比特币下行，以太坊也未能幸免，价格再创出新低。但这并非以太坊自身的问题，而是整个市场大环境使然。

从技术面来看，有大佬指出，以太坊目前已严重超卖。从相关数据图表中可以明显看出，其超卖水平与 2021 年 Luna 崩盘、2018 年深度熊市以及 2016 年 The DAO 攻击后的情况大致相同。这意味着以太坊当前价格已跌至与过去重大黑天鹅事件及深度熊市时相当的水平，被严重低估。面对这样的情况，很难不让人心动，甚至产生抄底的想法。不过，在这里还是要提醒大家，抄底需谨慎。但对于已经持有以太坊，且成本在当前价格之上或仅有少量亏损的朋友，可以选择坚持一下，因为以太坊未来仍有很大希望。

昨天，我留意到 V 神出席了一个 Layer 2 峰会，即 Taiko 项目的峰会。在峰会上，V 神阐述了自己的观点，其核心观点与过去一致，以太坊始终坚守初心，持续沿着既定规划前行。V 神表示，希望该项目未来能实现 1 万 TPS 的交易速度，这也印证了以太坊一直以来的战略 —— 将 TPS 提升交由 Layer 2 来实现，自身专注于打造底层基础设施。此前，有粉丝在我的视频评论区留言称，以太坊技术革新滞后，新公链不断涌现，各种新技术层出不穷，如模块化、新编程语言等，以太坊技术显得陈旧落后，未来恐因技术问题走向失败。但以太坊的 Layer two 战略恰恰解决了这一难题，新技术由 Layer two 项目去探索和跟进，以太坊只需做好底层基础。

在这里，我想给大家讲一个公司的案例，之前我也提到过，今天再详细说说。很多人觉得以太坊已成为 “老古董”，会像一些被时代淘汰的公司一样退出历史舞台。若要类比，我认为以太坊更像诺基亚，而非柯达。柯达以胶卷业务闻名，虽然它并未彻底消失，但其胶卷业务如今已变得小众、贵族化，仅在高端摄影领域还有一定市场。反观诺基亚，它在智能手机时代虽失去了手机市场的主导地位，但其凭借掌握的核心专利技术，通过收取专利费和打官司等方式，依然赚得盆满钵满。因为智能手机的一些底层通讯标准和协议的专利掌握在诺基亚手中，随着智能手机行业的蓬勃发展，手机数量不断增加，尽管每部手机为其贡献的专利费有限，但庞大的手机总量使得诺基亚能从这个行业持续分得一杯羹，且份额越来越大。以太坊亦是如此，其 Layer 1 层虽难以始终保持技术领先，必然会有新的竞争者出现，但它专注于打造底层基础设施。随着以太坊生态中用户数量的不断增长，Layer two 项目日益丰富，整个以太坊生态自然会走向繁荣。

那么，最核心的问题来了，以太坊币（ETH）的价值来源究竟是什么？我认为其价值根源在于货币价值，我们可以参考费雪方程式 MV = PQ 来理解。当一个国家 增长时，其货币相对法币会更值钱。同理，以太坊作为链上自治世界的货币，随着这个新的链上世界价值不断增加，ETH 相对于法币的价值也会提升，这便是以太坊价值的内核。所以，只要以太坊生态繁荣起来，其 “GDP” 增长，ETH 本身的价值必然会增长。

当然，影响以太坊价格的因素主要有两个方面：一是实用性，即基本面；二是情绪面。从基本面来看，只要以太坊持续发展，用户数量、锁定资金量（TVL）等各项数据指标不断增长，其价值就会不断提升，这是确定性的。即便短期内可能因情绪等因素被低估，如当前处于超卖状态，但只要市场行情好转，情绪面改善，其价值终究会回归，价格也会随之回升。也就是说，价格围绕价值波动，情绪围绕基本面波动，二者共同决定了以太坊的价格。这里面既有确定性，也有不确定性。确定性在于以太坊切实解决了诸多问题，用户数量持续增加，始终在行业内保持领先地位，且其开辟的价值互联网赛道尚未被证伪。比特币已走上数字黄金之路并被主流共识认可，而以太坊开创的新赛道同样具有巨大潜力。从哲学角度看，互联网巨头的垄断不可能永远持续，价值互联网必然有其发展空间。在此前提下，以太坊在该赛道持续前进，目标明确，不断践行发展规划，遇到问题也能及时调整，未来大有可为。此外，以太坊社区针对此前提出的问题，专门设立了执行董事负责与华尔街对接，进行营销推广，这也是积极转变的信号。所以，未来以太坊大概率会越来越好。

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