在国家政策对文娱消费的持续扶持下，传媒行业迎来结构性修复机遇。随着文化娱乐产业供给端多元化扩张，行业细分领域逐步分化，头部企业的业绩确定性和资源整合能力成为竞争关键。其中，大IP相关的游戏赛道和影视院线板块尤为值得关注。

大IP驱动游戏赛道增长

在政策支持与技术赋能的叠加效应下，游戏行业正加速进入新一轮产品周期。国家鼓励文娱消费的导向为游戏板块提供长期增长动能，而AIGC等技术的应用进一步推动企业降本增效。通过智能化内容生成和用户行为分析，游戏公司能够更精准地开发大IP衍生内容，优化用户体验并延长产品生命周期。

游戏头部企业的优势在于成熟的IP运营能力和全球化布局。例如，多款经典IP改编的手游在全球市场获得高下载量与收入，验证了大IP在用户黏性和变现效率上的价值。同时，跨平台IP联动（如影视、动漫与游戏联动）成为行业趋势，进一步放大IP的商业潜力。

尽管行业整体向好，但竞争压力不容忽视。中小厂商在IP获取和研发投入上存在短板，头部企业通过技术壁垒和资源整合能力巩固市场地位。未来，伴随政策对原创内容的支持力度加大，拥有核心IP储备的企业将在竞争中占据先机。

影视院线供给端持续修复

影视院线行业经历调整后，供给端已呈现明显复苏态势。影片数量增长带动票房回暖，尤其是头部制作公司和院线企业的业绩修复速度领先行业。政策端对文娱消费的鼓励措施，如税收优惠和内容审核优化，为行业注入信心，推动优质内容供给增加。

从需求端看，观影人群的消费习惯逐步恢复，节假日档期票房表现亮眼。动画电影和现实题材作品因贴近观众需求，成为市场亮点。此外，院线企业通过多元化经营（如衍生品销售、沉浸式观影体验）提升非票房收入，进一步优化盈利结构。

行业估值性价比凸显，头部院线及制作公司的资源整合能力是关键。例如，拥有自有IP开发和院线渠道的企业，能够通过全产业链布局降低风险。未来，随着进口片引进节奏恢复和国产内容质量提升，影视院线板块的景气度有望进一步上行。